恒生指數

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恒生指數是香港股市價格的重要指標，指數由若干隻成份股（即藍籌股）市值計算出來的，代表了香港交易所所有上市公司的12個月平均市值涵蓋率的70%，恒生指數由恒生銀行屬下恒指服務有限公司負責計算及按季檢討，公佈成份股調整。

[编辑] 歷史

恒生指數以1964年 7月31日為基數日，基數點100點，並選出30間上市公司股票為成分股，僅供恒生銀行內部參閱，直至1969年 11月24日才正式向外發報，開始點數是150點。

1984年 1月2日，恒生指數增加4隻分類指數，把33隻成份股以行業分為4個分類：

恒生金融分類指數
恒生公用事業分類指數
恒生地產分類指數
恒生工商分類指數

1986年 5月6日，香港期貨交易所推出恒生指數期貨合約，1993年3月推出恆生指數期權合約，為投資者提供套戥方式，分散投資風險。

1992年 8月4日，中信泰富成為首隻晋身恒生指數成份股的紅籌股。

1993年 12月10日，恒生指數首次衝破10,000點並以10,228.43點收市。

2001年 10月3日，恒生綜合指數設立，提供更具廣泛代表性的股市指標，綜合指數包括在香港股市市值頭200位的上市公司，共代表香港交易所上市公司的97%市值，取代1998年 4月20日設立的恒生100指數。

2006年 9月11日中國建設銀行成為首隻晋身恒生指數成份股的國企股。

2006年 11月7日由於恒生指數於早市牛氣沖天，導致僅餘一隻的恒生指數熊証亦被收回，加上發行商增發需時，故11月8日是自牛熊證推出以來，沒有恒生指數熊證掛牌交易。

2006年 12月28日12時20分，恒生指數首次突破20,000點，當時的指數為20,001.17點升275.44點，但又迅速跌到19960點的水平休市。午市早段一度回落到只上升30多點，但收市前又迅速上升到20,038點的高位，最終當日收市報20,001.91點，升276.18點。但對上日急升30.8%的中國網通回落15%，抵銷恒指76.84點的升幅。由1993年破一萬點到2006年破二萬點，港股市值由約2.1萬億增至13.3萬億，增長五倍有多。

2007年 1月2日，恒生指數於元旦翌日復市，即使在中國及日本股市休市下，但在一眾國企股及地產股急升下，恒生指數突破20,300點，最高升至20,323.59點，以20,310.18點收市，升345.46點或1.73%，一日內把僅餘三隻的恒生指數熊証亦被收回，再一次繼2006年 11月7日出現沒有恒生指數熊證於下交易日進行交易。就在所有熊證被收回後，恒生指數便在2007年 1月4日急跌近400點，並錄得765.11億成交金額，打破1月3日的紀錄，不少投資者認為牛熊證發行商刻意先推高指數「殺熊」，再壓低指數「殺牛」，使投資者難以獲利。

2007年 5月7日10時21分，恒生指數首次突破21,000點，報21,070.21點，上一個牛市所創的高位是18397.57點，於2000年 3月28日創下，當時主要受到泡沫化的科網股熱潮所帶動。

2007年 7月3日，恒生指數受美股造好，下半年首個交易日上升，再度升至22,000點，下午升幅擴大，首次突破22,100點，最高報22,159.52點，最大曾上升386.79點，收市升378.41點，報22,151.14點。同年7月4日，恒生指數承接昨日的升勢，開市最高升150點，首次突破22,300點，至22,307.60點。但之後有回套，升幅收窄，收市升67.41點，報22,218.55點。

2007年 7月24日，恒生指數在美股上升帶動下，高開近100點，首次突破23,500點，最高報23,534.38點，最大曾上升168.82點，，下午升幅收窄，收市升107.32點或0.46%，報23,472.88點，創下歷史最高收市點數。於 7月26日,恒生指數曾升上歷史高位 23,557.74點, 不過, 下午回順, 收市報 23,211.69 點, 倒跌 150.49 點.

而歷史最高成交金額是2007年 8月1日創下，錄得1223.72億。

[编辑] 現況

由2006年 6月14日開始，恒生指數由6月13日收市點數15234.42逐步上升，近年尾升勢越急。在12月25日和12月26日，香港因聖誕節假期休市，但這兩日中國A股市場牛氣沖天，多隻同時在中港兩地上市的股份升至停板，刺激港股在12月27日急升405.21點或2.1%。中國網通更上升30.8%。

這波上升浪潮的原動力主要來自年內三間重量級中國內地銀行（中國銀行、招商銀行、中國工商銀行）及其他中國企業（如靈寶黃金、湖南有色、大連港、天津港、玖龍紙業、中國交通建設、中國通信服務等）在年內於香港招股，在香港吸引很多市民認購，即使是以往從來不沾手股票的市民也認購新股，中國銀行和工商銀行更有近100萬人認購。這些新股大多在首日錄得巨額升幅。新股熱潮也引來巨額熱錢流入香港，牽起以「六行三保」為首的中資金融保險股及中資電訊股（如中國移動、中國網通、中國電信）的熱潮。市場憧憬中國經濟每年可有雙位數字增長，加上2008年北京奧運概念，投資者認為企業營利會有巨額增長。

五行三保雖然都是大型企業，市值數以千億甚至萬億港元計，但仍可連續數天單日上升10%或以上，打破大型股因基數大難以大幅上升的「定律」。

至於新股方面，升幅則更加凌厲。2006年12月有多間中國內地和台灣企業在香港招股。當中12月8日上市的中國通信服務（552），在上市首日的收市價較招股價高85.45%；12月20日上市的株洲南車（3898）首日也上升74.77%；12月21日上市的飛毛腿國際（1399）首日上升50.9%。由於很多國企背後最大股東為中國政府，一般相信中國中央和地方政府獲利甚大。但由於他們的股份多為內資股或是法人股，故難於出售及套現，所以只是帳面好看而矣。另外大量民企亦趁熱潮上市，用高市盈率來上市，或是在低市盈率發行新股後，盈利大幅上升，然後大量批股，如新宇亨得利(3389)。所以最大獲益者應為他們。

[编辑] 各項紀錄

歷史最高點數為2007年 7月26日，恒生指數突破23,500點，升至23,557.74點。

歷史最高收市點數為2007年 7月24日，恒生指數突破23,400點，以23,472.88點收市。

歷史最低收市點數則是1967年 8月31日的58.61點，原因是六七暴動引發的股災。

歷史單日最大跌幅(以百分率計)則是1987年 10月26日,當日收市報2,241.7點，下跌1,120.7點，跌幅達33.33%，原因是1987年黑色星期一引發的股災。

歷史單日最大跌幅(以點數計)則是1997年 10月28日，當日因泰銖被狙擊，對沖基金炒作港股，恒生指數下跌1438點，報9,059點,當日最大曾下跌1722.32點。

歷史單日最大升幅(以點數及百分率計)則是1997年 10月29日當日的升幅1705點及(18.8%)，報10,765點,主要是對沖基金活動以及前一日暴跌後的反彈引致。

在2007年 8月1日證券市場創下單日最大成交量，有918,699宗。

歷史單日最大成交金額是2007年 8月1日，成交金額首次突破1220億，錄得1223.72億。（連同創業板當日的成交金額）

[编辑] 計算

今日恒生指數的計算公式：

$\textrm{Current~Index}= \frac{\sum\textrm{[}\textrm{P(t)}\times\textrm{IS}\times\textrm{FAF}\times\textrm{CF}\textrm{]}}{\sum\textrm{[}\textrm{P(t-1)}\times\textrm{IS}\times\textrm{FAF}\times\textrm{CF}\textrm{]}} \times \textrm{Closing~Index}$

Current Index：現時指數
Closing Index：收市指數
P(t)：現時股價
P(t-1)：上日收巿股價
IS：已發行股票數量
FAF：流通系數
CF：比重上限系數

基準日是1964年 7月31日，基準日指數是100點。

四個分類指數的計算方法及公式與恆生指數相同，根據其分類，以100作計算單位。

2006年 6月30日恒指服務有限公司宣佈更改恆生指數加入H股後的計算方法及對現有成份股的數目及影嚮。(詳情於外部連結)

[编辑] 計算理念

恒生指數將分三階段更改成份股於指數比重上限，第一階段由2006年 9月8日開始，恆生指數的計算方法改為以流通巿值調整計算。每隻成份股的比重上限為25%。第二階段由2007年 3月9日實施2/3的流通調整，流通系數=100-2/3(100%-流通系數)並上調至最接近的5%倍數，比重上限為20%。第三階段由2007年 9月7日實施全流通調整，比重上限為15%。此舉主要是為了避免指數受個別大巿值成份股（如建設銀行）所左右而失去代表性。

目前對恒生指數影響最大的成份股是匯豐控股(19.48%)，其次是中國移動(15.40%)、和記黃埔(4.54%)、長江實業(3.74%)。

[编辑] 流通系數調整

流通量調整系數(Freefloat adjusted factor，簡稱流通系數)是流通股份佔總發行股之百份比。各成份股之發行量將經流通系數調整後才用以編算指數，策略性持有的股權將不納入指數編算中。

[编辑] 新的成份股數目

成份股數目由33隻逐步加至33加5隻H股,再逐步增至50隻。

[编辑] 恒生指數成份股

[编辑] 選股範疇

恒生指數成份股必需是以主版及於香港作第一上市地點。如是國企股只要符合以下其中一點亦可。

該公司股本以全國企股於香港交易所上市。
該公司需完成股權分置並沒有非流通股本。
新公司並沒有非流通股本。

[编辑] 挑選準則

由2007年 6月4日起恒生指數39隻成份股包括：

粗體為H股，斜體為紅籌股，底線為台資公司。

註:雖然中銀香港控股股東是中國銀行，但中銀香港主要業務集中於香港，與中國銀行屬於兩間獨立公司，故不屬於國企股。

[编辑] 外部連結

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